根据披露的机构调研信息，3月31日，西部利得基金管理有限公司对上市公司瑞普生物（300119）进行了调研。

从市场表现来看，瑞普生物近一周股价上涨5.47%，近一个月上涨1.50%。

基金市场数据显示，西部利得基金成立于2010年7月20日，截至目前，其管理资产规模为899.95亿元，管理基金数111个，旗下基金经理共24位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为西部利得中证人工智能主题指数增强A（011832），近一年收益录得22.38%。

(资料图片)

西部利得基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

附调研内容：

一、2022年经营情况介绍2022年，禽畜养殖业疫病防控形势依然严峻，禽畜养殖业也经历了周期性价格剧烈波动，行业发展仍面临较大挑战和较多不确定性。

针对养殖行情的剧烈波动，在困难和挑战面前，全体员工凝心聚气，锐意变革，聚力突围，通过持续优化产品结构，提升精准服务客户能力，升级精益运营管理体系，改造、新建生产基地扩张产能，加大研发投入，创新工艺，科研成果取得新突破，在公司经营管理层引领下，持续推动公司高质量发展。

报告期内，实现营业收入208,425.04万元，较上年同期增长3.84%；

归属于母公司的净利润34,669.87万元，较上年同期下降16.01%；归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润28,071.54万元，较上年同期下降1.37%。

2022年度，公司借着新版GMP的契机，对生产基地进行产能扩建，瑞普空港“新版GMP升级扩产工程”、瑞普西青“天然植物产业基地”、瑞普东丽“国际标准制剂自动化基地”、湖南中岸“浏阳移址扩建工程”，及湖北龙翔、瑞普保定、华南生物、山西瑞象、内蒙大地等升级工程全面完成，产能大幅提高，为我国兽药产业高端化、智能化、绿色化的创新发展树立了新标杆。

研发创新方面，公司2022年取得了8个新兽药注册证书、31个新兽药产品批准文号、35项专利技术，原创新兽药数量再创新高。数字化转型方面，公司2022年率先在天津生产基地启动精益数字化管理咨询项目，提升基地的经营管理水平，实现生产计划执行率、人员效能、设备利用率等多项关键指标的显著提升。在营销方面，公司持续推进铁三角服务模式，为客户提供全面解决方案，与客户形成深度的战略合作。

在宠物业务方面，公司2022年深化宠物营销渠道布局，推进“三瑞齐发”战略，形成完整的产业生态。宠物产品结构进一步丰富，特别是在2022年7月驱虫药莫普欣上市后，迅速成为千万级爆品，带动了整个宠物产品的销售。

2023年，公司将继续拓展大客户，推进与大客户的深入战略合作；

重点在反刍、宠物等方面，持续推出新的产品；推进瑞普天津国际标准制剂自动化基地、龙翔药业原料药新厂、湖南中岸移址新建项目等项目的产能释放，扩大公司产能。

二、投资者交流

问：公司2022年宠物板块收入翻番，请问公司对2023年宠物业务的展望如何？

答：

通过多年的布局，公司目前已拥有与国际接轨的高质量宠物医药产品矩阵，在抗寄生虫药、耳药、皮肤外用药、抗菌抗病毒药、麻醉镇痛药、疫苗、生物制品、洗消及营养保健产品等9大领域已拥有超过25款品类、覆盖12种剂型的宠物医药产品。在2022年，公司也取得了三款宠物药品的新兽药注册证书，在2023年，公司在宠物板块计划推出猫三联灭活疫苗、非泼罗尼吡丙醚滴剂、右美托咪定注射液等新产品。

在渠道方面，公司深化落实“三瑞齐发”的战略，通过瑞派宠物医院旗下超过500家宠物医院、中瑞供应链触达全国其他宠物医院的核心优势，通过宠物医生引导宠主消费习惯。同时，公司将继续优化经销商结构，赋能经销商，进行经销商全国布局。另外，2023年公司将重点布局线上平台，通过差异化的产品，引导线上平台销售。

问：请问公司投资的瑞派宠物医院今年公允价值变动情况如何？

答：

公司投资的瑞派宠物医院目前在全国已经拥有超过500家门店，近年来运营及盈利情况良好，是国内极具影响力的综合性连锁宠物医院。公司每年度聘请评估机构对持有的瑞派宠物医院股东部分权益价值进行估值，根据其经营情况和未来年度盈利预测，采用收益法对其进行整体估值。2021年、2022年瑞派宠物医院整体估值分别为69.48亿元、76.52亿元，对应对2022年公司公允价值变动损益影响为3,496万元。

问：公司在2023年3月21日披露了与圣农发展（002299）、圣维生物战略合作的公告，请问本次的合作背景，以及未来的展望？

答：

圣维生物是圣农集团旗下动保公司，设立初衷为深度服务圣农发展的健康养殖和疫病防控。公司通过与圣维生物在股权、资产租赁方面的合作，旨在提升圣维生物的研发水平、丰富其产品矩阵、拓展其销售渠道布局和提升销售能力，实现将圣维生物打造成中国动保行业一流企业的战略目标。同时，战略合作三方将成立家禽疫病防控研究院，建设疫病监测预警平台，打造最适合圣农发展的技术服务体系，共同助力圣农发展的疫病防控达到中国领先水平。

本次战略合作，实现了养殖集团与动保企业围绕健康养殖合作模式的创新，将产生良好的示范推广效应，使瑞普生物的销售规模及品牌影响力进一步提升，疫病监测预警能力进一步提高，巩固公司在家禽疫病防控知名品牌的市场地位。

问：请问子公司龙翔药业2022年亏损，2023年的盈利情况是否会改善？

答：

龙翔药业响应政府退城进园的政策，原料药厂整体从武穴市龙坪镇搬迁到武穴市马口医药化工专属园区，龙坪老厂区原料药生产线于2021年2月起全面停产，新的原料药工厂自2022年3月起开始试生产以来，设备、工艺、员工、安全、环保等条线有序协同，各生产线产能逐月分步释放。

龙翔药业新的原料药工厂在2022年一季度转固，导致折旧大幅增加，同时2022年产能未能完全释放，导致龙翔药业2022年出现亏损。

2023年龙翔药业安全、环保等正式手续通过后，将进入产能完全释放阶段，其各项产品陆续达到设计产能。同时随着国内妥曲珠利、沃尼妙林制剂产品厂家批文的获取公司产能将得到有效释放，整体业绩向好发展。

问：2022年研发费用增长较多，主要集中在哪方面？

答：

公司2022年度研发投入同比增长11%，主要为公司报告期内加大了高端研发人才的引进，研发人员薪酬总额同比增长；二是公司以“自主研发+联合攻关”的研发模式持续推进IPD研发体系，加大了在猪用、反刍用、宠物用疫苗和创新药品研发、工艺改进等方面的投入，研发投入同比增长。

问：请问公司总经理变更为徐雷，公司在战略方面会有什么调整？

答：

公司本次聘任徐雷先生为总经理，李守军先生继续担任董事长职务，主要是基于整体战略考量，进行分工调整。李守军董事长工作侧重点为整体战略制定、投融资管理、企业文化引领、企业变革等方面，徐雷总经理工作侧重点为公司全面运营管理。

2023年，公司将持续增加研发投入，坚持“自主研发+联合攻关”的研发模式，打造领先的大产品集群；坚持数字化战略方向，推动公司从精益生产逐步向数字化转型；不断探索公司与大型养殖集团新型合作模式，巩固公司在动保行业市场地位；坚定战略变革的方向和策略，升级管理体系；升级营销体系和能力，实施产品线、技术行销、销售拧麻花机制；快速提升公司在家禽、家畜、反刍、宠物领域的市场规模，巩固行业地位；培育添加剂、兽医社会化服务等产业；实施国际化拓展策略。发展战略详见《2022年年度报告》“第三节管理层讨论与分析/十一、公司未来发展的展望”。

问：2023年的股权激励目标，如何实现？

答：

产能扩建带来增量：公司募投项目“国际标准兽药制剂自动化工厂建设项目”“天然植物提取产业基地建设项目”“中岸生物改扩建项目”在2023年将陆续投产，提升化药制剂、宠物药品、中药提取物、畜用疫苗等产品管线的产能，为公司2023年业绩带来增量。同时，龙翔药业2023年产能释放后，毛利率将恢复到正常水平。

新产品推出带来增量：公司在2023年计划在家畜、家禽、水禽、反刍、宠物等方面推出几款重点产品：猪繁殖与呼吸综合征灭活疫苗、猪圆环病毒亚单位灭活疫苗、新支二联活疫苗LaSota+LDT3、鼻支二联灭活疫苗、水禽黄病毒活疫苗、山羊痘活疫苗，牛鼻气管炎灭活疫苗、猫三联灭活疫苗、宠物驱虫药非泼罗尼吡丙醚滴剂、宠物镇静药右美托咪定注射液等新产品，建立高品质、多元化、全品类的产品矩阵。

深化与集团客户的战略合作，提升企业竞争力：不断探索公司与大型养殖集团新型合作模式，在产业链融合、共建疫病防控研究院、共建疫病监测预警平台等方面推进深度战略合作，推动公司与养殖企业整合各自优势资源强强联合共建养殖产业生态圈。进一步扩大公司的销售规模及品牌影响力，巩固公司在动保行业知名品牌的市场地位。

问：猫三联的进展情况？

答：

公司研发的猫鼻气管炎、杯状病毒病、泛白细胞减少症三联灭活疫苗正在进行免疫持续期末有效性评价，临床已进行超过500例、十几种品种、不同日龄段猫的安全性和有效性试验，产品有效性、安全性、质量可控性、血清中和抗体效价等方面均达到领先水平。目前正在进行新兽药注册证书的申报，随着农业农村部加快审批政策的促进，公司猫三联疫苗有望早于原有预期上市;